互聯網金融 改朝換代的力量？

1988年，文件倉一場史上最強悍的商業收購案在美國發生，其中的收購方KKR公司被稱為"門口的野蠻人"，以顯示其不懷好意的企圖、貪婪的慾望和打破常規的行為方式。對於中國基金業來說，阿里有意入主天弘基金，似乎意味著"野蠻人"已經走進門來。雖然阿里並未採取杠杆收購的方式，也不像KKR公司那樣單純以謀利為目的，但對於中國基金業來說，可能將帶來"改朝換代"的震動。互聯網金融能給基金業帶來什麼？首先當然是客戶。以阿里為代表的電商無不擁有龐大且具有黏性的客戶群體，將這些客戶資源轉換為基金投資者，將可以給基金業帶來直接的規模增長。餘額寶、東方財富網在這方面的嘗試已經取得了一定的成功，未來勢必有更多的基金公司攜手電商，設計產品引導並滿足電商客戶的理財需求。然而，僅僅是新的產品和客戶還談不上令基金業乃至整個資產管理業"改朝換代"。隨著互聯網與基金的結合走向深入，更加超出預期的變革或許將不斷刷新人們對於互聯網金融的認知。筆者不是先知，還不能預見這樣的變革具體會是什麼形態。但從互聯網的特點來看，它使人們可以更加主動、便捷、全方位地與社會互動，而且這種互動是可記錄的。當這些特點與理財相結合，一方面使理財需求更加主動，另一方面使理財與人們的生活更加結合。這種結合反映到基金業中，要求基金的產品和服務進一步"平易近人"，滿足投資者全方位的理財需求。值得注意的是，這種理財將不僅是客戶資金的理財，而將擴展到生活中所有存倉錢相關事項的理財，即理財的生活化。另外，由於互聯網的可記錄性，大數據將使定制化產品成為可能，這意味著到達投資者的理財產品將更加個性化，甚至讓人感覺不到這還是基金，而更像是種服務。當然，期限、規模、風險偏好不同的個性化產品匯集起來的仍是資金，仍然可以通過不同類型和期限的標準化公募基金進行管理。由此可見，互聯網金融這個"野蠻人"能改變基金乃至資產管理業更多的將是產品和服務端，而且這種改變可能會非常"野蠻"。當投資者享受到一些基金公司提供的貼心且便捷的服務，另一些陷于傳統模式的基金公司及銀行，或許只能將目光投向那些不使用互聯網的人了。同時也應看到，互聯網金融並未從投資端改變基金乃至資產管理業。這意味著，業績的起跑線仍是公平的。但筆者認為，在互聯網金融衝擊下的基金業競爭中，業績的影響作用在相對下降。一方面，在目前標的市場基本面不佳、賺錢效應缺乏的環境下，不同基金公司間持續的業績差異存在，但並不是質的差別。業績好的公司同樣處於發展瓶頸中，並未脫穎而出，而且優良的業績也很難持續。另一方面，對於投資者來說，理財需求的滿足不僅是賺到錢，還包括獲得良好的服務。當業績的差異並沒有顯著差別時，服務的顯著差異或許將是決定性的，餘額寶的成功就是明證。因此，互聯網金融對基金乃至資產管理業的改造之所以影響巨大，或許正與中國基金業所處的環境相關。當投資端沒有發生質的變化時，產品和服務端的變化就將"改朝換代"。儲存