創業板點兵

錦富新材（300128）方直科技（300235）天晟新材（300169）創業板指本周強勢上攻，周漲幅6.24小時迷你倉37%，再創歷史新高；周成交額1895億元，同步創出天量。從本周表現來看，創業板股普遍上揚，共有303股實現紅盤，占比83.01%。錦富新材（300128）評級：增持評級機構：興業證券並購DSS、建立LCM及BLU業務平台，增強公司業務競爭能力：公司適時�動DSS97.82%股份的收購工作。收購之後短期內公司面臨原有客戶訂單下滑、DSS投資減值等負面因素影響業績，但長期來看，將有助于公司實現在液晶顯示領域由配件生產廠商向組件廠商的轉型，從而進一步增強公司在三星供應鏈的競爭力，並為公司未來進一步導入新產品奠定基礎。當前盈利水平已降至歷史低點，收購整合完全理順之後，公司毛利率及營收有望逐季恢複。新產品、新材料、新裝備、新平台是未來最大看點：公司依托覆蓋行業優質客戶的市場通道優勢，積極向移動終端及非液晶模組配件加工領域，已經取得階段性成果。新產品方面，2012年FPC周邊產品已經實現量產，全年實現營收1.01億，2013年上半年FPC（柔性線路板）周邊產品銷售收入實現2,076.47萬元。公司石墨散熱膜及OCA膠重點客戶認證工作已經取得階段性進展，我們預計有望在2014年導入量產。新材料方面，公司針對石墨烯等新型材料在電子元器件領域的應用，積極規劃新型膠帶項目，利用新興材料在電子元器件領域帶來的革命性變化謀求彎道超車。新裝備方面，子公司正先自動化2012年已實現4133萬銷售收入，2013年上半年專用裝備銷售收入2,718.45萬元，未來公司在保持傳統絕緣、膠粘等模切設備領域優勢的同時，積極開發光學玻璃加工設備，順應了觸摸屏、Cover glass等產業向中國內地轉移的趨勢，未來應用前景廣闊。新平台方面，積極推進"斐訊移動終端項目"，項目亦按計劃推進，有望形成公司新的利潤點。公司積極推進移動終端、非背光模組業務的發展，未來有望在新產品、新材料、新裝備、新平台等領域進一步打開公司未來成長空間，由光學薄膜器件專業加工廠商向集原材料製造、電子器件多部件加工及專用裝備製造為一體的綜合配套廠商轉型，但由於大客戶訂單調整、股權投資減值損失迷你倉旺角因素，對2013年整體業績造成一定影響，我們下調公司2013-2015年盈利預測至0.25元、0.43元和0.58元，維持公司"增持"評級。方直科技（300235）評級：買入評級機構：國金證券教育是未來信息化投入的重點領域之一，互聯網流量變現強：在十八屆三中全會決議中，教育是明確提到加強信息化建設的領域之一，未來預計政府在教育信息化領域的投入將不斷加大。同時，對互聯網在線教育，創業者和亞馬遜、阿里等互聯網大公司都很看好，互聯網教育的流量變現能力很強。從軟件公司向互聯網公司轉型，從線下到線上：公司以面向中小學的同步教育軟件為基礎，開始在銷售同步軟件光盤的同時搭載客戶端，使通過登錄客戶端來學習；一年700多萬張的光盤受�量，是公司鋪線上客戶端的基礎。如何認識方直科技的投資價值：1、公司是業務最純粹的互聯網教育標的，目前正處於從線下到線上的轉型期；2、公司目前市值只有16億，隨著公司線上客戶端覆蓋量的不斷增加，市值將不斷上升；3、公司是面向B2C的商業模式，可以真正接觸到用戶。維持"買入"評級，維持公司未來6-12個月30元目標價位，維持公司2013-2014年每股收益分別為0.3元和0.37元。天晟新材（300169）評級：增持評級機構：海通證券天晟新材近日公告以4億元收購新光環保100%股權。新光環保是國內具備環保專業二級施工資質的綜合型企業，其掌握了高鐵聲屏障生產及安裝的核心技術，在鐵路和地鐵聲屏障行業積累了豐富的客戶資源，其承接的項目包括京滬高鐵、滬昆鐵路、南京地鐵等，截至2013年底，新光環保未履行完的主要合同有1.53億元，為公司未來業績增長提供了保證。我們預計天晟新材2013-2015年每股收益分別為-0.01元、0.24元、0.32元，對應2013-2015年-1111倍、29倍、22倍動態市盈率；公司研發實力較強，是國內唯一一家掌握PVC結構泡沫材料技術的內資企業，同時新產品如PET結構泡沫、PMI結構泡沫等處於國內領先，國際先進水平，市場潛在規模較大；公司此次收購新光環保，將有利於公司現有產品在高鐵等領域的市場拓展。我們維持公司"增持"評級，6個月目標價7.50元，對應2014年31倍動態市盈率。（鄧飛 整理）mini storage