國指急升後 預期轉整固

　　美國在中秋節送了一份禮物予股民，迷你倉加上A股休戰而消除短暫障礙，國企指數昨日裂口急升，樂觀而言可以上試11000點，只是筆者認為國指仍要繼續在牛熊分界�整固。　　國企指數昨日裂口高開後曾高見10830點，是三個多月來高位，全日升181點或1.7%，收報10769點，成交額回升至179億元，但只有五成六主板H股錄得升幅，又以受惠金價回升的黃金股表現最好，招金礦業（01818）和紫金礦業（02899）升幅超過一成；而紅籌指數升34點或0.8%，收4488點，成交額56億元。國指下周挑戰萬一點　　雖然國指裂口走高，可以樂觀睇下周見11000點，盡管成交額回升至過去一個半星期最多，但部分技術指標有頂背馳現象，似乎高位沽壓在增加。尤其指數上周重上250天平均�（現處於10590點）後，8個交易日內有6日是高開低收走勢，再加上美國聯儲局維持目前買債規模，仍未開始為退市作出部署，以及內地仍未有好消息出現，悲觀而言是大戶在現水平派貨。　　至於內地中秋假期，銀行同業拆息假期前只是輕微上升，升幅最多是1個月拆息，過去兩周由4.840%升至日前的5.913%，是近兩個月來高位。或者是內地流動性仍然充裕所致，因為人民銀行周二進行的逆回購操作金額只有80億元，是7月底重文件倉逆回購操作以來最低1日，也是今年最少單日逆回購額，反映央行目前毋須投入太多流動性下，拆息暫未出現6月�升走勢。　　此外，金融機構外�佔款連續兩個月下跌後，8月錄得上升，新增外�佔款273億元，反映有資金流入。至於8月份人民銀行新增外�資產仍未公布，但6月跟外�佔款情況一樣下跌，7月增加跟外�佔款下跌呈背馳，盡管7月只增加19億元人民幣，但反映有資金透過非銀行途徑流入內地。只是根據外�佔款過去數年變化，下半年資金流入量不及上半年，故想透過外�佔款上升來提高流動性或銀行存款，這如意算盤未必能打響。　　數據顯示，每個季度季結月，即3、6、9和12月都是每季最多新增存款的月份，但內地媒體報道，指各大銀行已增加理財產品，冀能增加存款量。而工商銀行（01398）華東地區分行亦上調存款利率，一些合資格客戶的2年和3年期定存將按基準利率上浮至最高10%；中國銀行（03988）上調利率幅度則不及工行，2年期定存上浮5%，3年期則上浮2%。　　事件反映銀行業擔心6月流動性不足而出現拆息�升事件再發生，故急於增加非政府的財政存款，筆者預期流動性可以鬆動下，拆息應該不會出現太大波動，可以利好內地股市下周復市以及國慶長假期後的走勢。　　yeesiuman@hket.com存倉