沒有大茶飯的香港

投資市場觀望聯儲局議息，迷你倉但連銀行公會都敢公開押注9 月減少買債，顯示機會大得很呢！美股的反應早告知大家，投資者不再擔心退市，亞洲股市處於被動狀態，只能夠靜觀其變；相反，債市及金市開始反映退市機會。十年美債息在3 厘關前徘徊，投資者從債市撤退的趨勢持續，摩根大通最新調查指出，有23％美債客戶配置是「偏空」，較一周前再上升，投資者仍是看淡美債。金價反彈至1400 美元後無力再上，是�利亞開戰風險回落的影響，但更大因素是退市在即，高盛預期2014年金價跌穿1000美元大關；路透社旗下GFMS 指出，到2014 年討論加息時，金價下跌壓力會更大。港股連升多日後，昨日全面性下調。�指在23000 點已無力再上，開市後由內銀金融股領跌，但�控（005）、中移動（941）支撐指數，收報22915點，全日下跌38 點。大市成交額回落至573億元，沽空比率11％。�指不能代表大市，國企指數跌勢頗急，大市有850 隻股份下跌，中資股、強勢股均全面回吐。觀望退市全面回吐周期性股份炒完散，煤炭、航運、鋼鐵股全面回吐，新能源股憑藉政策憧憬而上揚。各個板塊則藉題材輪流炒作，其中有虛也有實，早前中國經濟回穩，加上歐美經濟擺脫陰霾，令這批周期性股票大幅上升，只因估值跌得太殘；投資者不要忘記，中國淘汰落後產能，經濟減速等因素仍會持續，好淡因素繼續角力，炒作後回落，但低位亦會見反彈。強勢濠賭股放完煙花回落，回吐壓力不細，投資者宜等調整後再吸納。李克強近期高調的幾番言論，包括為經濟保底後，提出「後面更精彩」論調，非但向市場發放信心，亦有意無意間給予了市場許多政策憧憬，正因為經濟下滑顧慮減低，中央有機會推行更多改革。繼炒作深圳前海概念後，上海自貿區近期成為A 股另一個炒作話題，近日更傳出發行優先股，以及民營銀行等風聲，不似空穴來風，各種改革政策陸續推出。改革肯定是好事，但也是一把雙刃劍，日前傳聞內銀獲准發優先股來補充資本，帶來一陣興奮，到昨日傳出民營銀行消息，則有加大競爭的憂慮。長遠來看，內銀優勢會逐步減少，尤其是中央推行利率自由化，但長年累月下來的壟斷優勢，要打破也並不容易呢。在金融世界內，醒目熱錢流竄，來得狠走得快，中長期趨勢很難一下子轉變。做刁做項目的，更加反映�投資趨勢，因為這些資自存倉更多是長錢。世界處處有投資機會，但地產商早揚言香港大茶飯時代已過去，進軍神州是另一個賺錢之地；中國企業開始劍指歐美，超人現在正出征歐洲。去年長實（001）投得荃灣五區灣畔項目後，超人大公子直言「鍾意投資香港」，可以在香港投資的，都會在香港。不過，如今的口風卻轉變了， 「邊度有錢賺就去邊度」。香港沒有大茶飯，這句話的意思是愈來愈確切。去年本港政治變局前，�隆地產（101） 主席陳啟宗發表一番「冇大茶飯」論，指香港地產早過了最蓬勃、高增長的年代，發展商的大生意，以及盈利的增長動力，應該在內地市場，聲言如果回港買地會是「蠢得交關」。事隔一年後，香港樓市雖然未散，但從發展商的舉動及言論，已告訴大家，香港已非他們的主戰場。香港地產非主戰場超人撤資之餘，近期地產商投地舉動亦可留意。九肚山豪宅地皮欠缺吸引力，最終由俊和（711）夥拍建滔化工（148）等組成財團奪得，地價創附近一帶近年新低，媒體稱之為尋底。機會是不愁沒有人要，中小型發展商仍有興趣發展本港豪宅，但新地（016）近日重槌500 億元轉攻上海徐家匯，日前記者會亦作出了分析，香港租賃收入已超過賣樓所得；香港項目規模細，未來內地業務會增加；香港售樓利潤不及以往。新地及九倉等都在擴充內地業務，即使內地房地產被稱為泡沫時期，但這些地產老手仍然予以看好，意味�大家看到的大茶飯，不在香港，而在大陸。留下香港的，一是中小型發展商積極上位，二是紅色資本希望能分一杯羹，一些霸權在撤，另一些霸權則加入競爭。然而，中國也不是一片好光景。內房暴利時代肯定過去，利潤在收窄，政策風險在上升，做大了的地頭蟲看到不一樣的事情。李超人拋售香港資產外，亦在沽售上海、廣東物業，萬科王石在微博中警告， 「這是一個訊號」，叫人小心。事實上，王石早前向美國媒體指中國房地產泡沫驚人，亦見萬科開始涉足美國房地產項目。再者，即使在地產以外的投資，涉足環球業務的企業如復星（656）、大連萬達均不諱言，投資機會在歐洲和美國。萬達集團主席王健林剛成為中國首富，集團將涉足倫敦、紐約房地產及酒店項目。本港企業要闖神州，就算內地多數行業告別暴利時代，但要做大做強，始終還是機會不斷。內地企業家放眼的是世界，香港亦只是一個插旗平台而已。大茶飯的機會，香港真的不多了！習廣思迷你倉新蒲崗